1樓：金融洪觀
下文主要內容就是解釋這個問題的，邏輯性比較強，我就刪掉算了。
簡要說明如下：
（1）人口、全球化等經濟增長紅利消失，導致實體投資回報率和投資需求下降。
（2）全社會負債太多，金融風險加大。
（3）上面兩個問題加劇，導致經濟有長期通縮的壓力。
（4）改革阻力太大（其實就是沒能讓投資者自負盈虧），所以資源錯配問題持續存在，實體投資回報率一直無法提公升。為了挽救就業和CPI和PPI通脹，央行只好一路寬鬆下來，最後極度寬鬆了。
（5）這樣做的結果是：沒有解決實體通縮的根源（實體投資回報率下降+債務太多），反而導致經濟體內貨幣太多，這些貨幣沒法到實體經濟中去（因為投資回報率太低），所以只好「脫實向虛」流到金融體系，這就表現為「流動性陷阱」：錢很多，但都在金融體系內，造成了巨大的金融泡沫風險。
（6）「資產荒」是上述問題的結果：當貨幣越來越多的時候，缺乏足夠多的資產來匹配。錢不值錢，所以持有貨幣的人都去搶資產，導致資產回報率（利率等）下降，資產泡沫風險加劇。
特別是，我們國企改革堅持不走私有化的道路，監管在放出大量貨幣的同時，卻把優質資產牢牢抓在手上，市場裡有的都是地方債務、PPP、A股等「低收益高風險」的資產，沒有資產荒太乖----資產荒對應的是錢荒（2023年），完全相反的兩個問題，有興趣可深入了解下，非常有意思的。
（7）資產荒的極度演化就是錢不值錢的極端化：大家都覺得拿著人民幣是很不安心的，所以要尋找乙個貨幣錨：房地產。
我們現在看到的一二線城市房價飆公升，就是「一二線城市有錢人比較多，需要逃離人民幣」的結果。
2樓：黑色電風扇
經濟好的時候，投啥都賺錢。銀行想放貸款，苦於沒錢可用。如果這時候央行放一些，那調控效果自然很明顯。
經濟不好的時候，投啥都賠錢。銀行有錢也不敢投。這時候央行即使給銀行提供零息貸款，銀行也不會投放下去。這種情況就是所謂的流動性陷阱，怎麼降息都沒效果。
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