1樓：JYJY
個人認為你說的沒有問題。
期望報酬率是站在投資人角度的乙個預計的報酬率，它應該是各種可能報酬與相關可能性的加權平均。同時它和內含報酬率在教材中是乙個東西，表達的都是對未來收益率的預期。
接下來看一下淨現值公式:
NPV＝未來現金流入現值－當前現金流出
首先明確這個公式的未來現金流入，是個預期值，包括計算現值的折現率，也是乙個預計的折現率。
那麼當npv＝0時，公式可以轉化為:未來現金流入＝當前現金流出×(1+折現率)，由於期望報酬率的本質是預計報酬率，和變形後的公式中折現率的意義相同，即投資人現在投入的錢按一定比率獲得報酬後的金額剛好是預計未來會得到的金額，因此說期望報酬率是使淨現值等於零的折現率
然而必要報酬率，是乙個最低的報酬率，與期望報酬率不同，必要報酬率如果站在市場角度，是無風險報酬率加上系統風險補償率，也就是說，是投資人承擔市場系統風險而得到市場的補償，那麼面對等風險專案(站在市場角度不考慮非系統風險)，所有投資人得到的系統風險補償應該是相同的。
由上面可以看出，期望報酬率和必要報酬率所對應的未來現金流入就不同，期望報酬率對應的是投資人預計未來現金流入，而必要報酬率對應的未來現金流入是無風險報酬加上系統風險溢價，兩者可能相同也可能不同。所以說將必要報酬率代入淨現值公式，當然是可能不等於0也可能等於0
那麼什麼時候等於0呢，自然是必要報酬率等於期望報酬率時。
2樓：呵呵呵
ok想了半天才想明白^ω^
其實cpa教材說的必要報酬率指的就是資本成本。而期望報酬率就是後面所說的內涵報酬率（IRR），IRR是如何計算的？不就是先令NPV=0求出的折現率與資本成本（必要報酬率）相比較，如果折現率》資本成本（必要報酬率），那麼就說明NPV其實是＞0的，此時專案可行。
（NPV計算時是以資本成本為折現率的，才有了以上計算IRR的思路，就是先假設NPV=0）
看完這些在看書哈哈哈瞬間明白了
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