1樓：格格格子控
我來歪個樓——
ACCA-P4應試版小貼士：
算某個專案NPV，
首先肯定是把sales和costs都算好列出來（海外專案的costs比較多，什麼royalty之類的）
然後畫根線，加總得出稅前利潤（一定要加下總！！！）
接下來就是Investment，把題目中提到的數字抄上去（注意下有沒有殘值在最後要加回的）
再算每年的Working capital incremental（注意最後一年題目是否說要加回）
輪到Taxation了，單獨開working（以上基本都要開working單獨算的）
先列好年份，Year 1 2 3 4 5
然後把之前加總好的稅前利潤抄上去，
起第二行，減去每年的折舊 tax allowable depreciation
減完畫根線得出Tax base，
乘以稅率，比如20%，得出每年應交稅費，再抄回NPV總表那邊。
（注意題目是否有說海外專案可以Loss carry forward以及前2年免稅之類的）
然後總表畫根線加總得到每年的cash flow，
使用正確的折現率（可能要用到其他公式和CAPM模型疊加計算出來）
折完就是PV，加起來就是NPV了。
這樣做的好處就是，不會在考試的時候算的稀里糊塗，這裡忘減那裡忘加了。
記住，不管怎樣，
算稅是一定要減掉折舊的
然而折舊並沒有實際的現金流出，
因此，你在計算乙個專案的現金流的時候，
如果你把每年的折舊寫在了我上面說的NPV總表，
那麼在你計算出稅以後，
要再寫一行把每年折舊加回。
我覺得這樣很麻煩，雖然考官答案有一年是這樣寫的，
我更傾向於把稅單獨開working算好再抄回總表，
這樣更簡潔，邏輯上也不會混亂。
2樓：陳露
假設租店鋪10萬塊10年，每年掙2萬，請問幾年可以回本，其實5年之前就可以回本啦，因為5年手裡有10萬現金還有乙個店面，店面是可以租出去的，所以折舊是可以有收益的
3樓：Jack Baggins
不考慮所得稅的情況下：
利潤=現金收入（實打實收到的現金）-付現成本費用（實打實給出的現金）-非付現成本（並沒有發生實打實的現金支出，這個是假的支出，只是因為會計上要求收入費用的配比而分期計提的折舊、攤銷）
那算一算期末我究竟有多少現金在我的手中喃？
1.現金收入（實打實收到的現金）-付現成本（實打實支出的現金）------直接法
2.利潤+折舊、攤銷（又沒有實打實的給出錢為什麼要扣除間接法上面的是從現金流量的概念得出的。還可以從專案決策的整個週期出發啊，零時點我已經把買來的固定資產的錢作為了那點的現金流出，如果以後再分期把固定資產的折舊額作為我的現金流出，我就相當於計算了兩次買固定資產的現金流出。
我虧不虧啊！
4樓：蘇吟雪
因為折舊沒有使用現金，但是會計裡面計算淨利潤的時候是將折舊算了進去的。
對於公司來說：
稅前利潤＝現金流（淨現值）－折舊
淨利潤＝稅前利潤－所得稅－利息
所以，淨現值＝淨利潤+利息+所得稅+折舊
對於投資專案來說：
淨現值＝淨利潤+折舊－資本開支－流動資金的變化＋利息費用資本開支＝淨固定資產（專案後）－淨固定資產（專案開始時）+折舊在計算稅務的時候是把折舊加入計算的，但是折舊並沒有產生實際的費用，所以可以認為折舊抵消了一部分的所得稅，也就是稅盾
5樓：戴漢君
淨現值=淨現金流量的現值
有兩種計算方法：
一、直接估算專案引起的現金流的變化；
二、以「專案引起的淨利潤變化」為基礎，消去那些重大的、和現金流無關的專案，剩下的近似等於「專案淨現金流」
你能想到的「金額重大的、和現金流無關的」東西是什麼？
折舊、攤銷。
所以，估算的時候，NPV≈淨利潤+折舊+攤銷。
你看到的就是第二種方法。
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