如何破解毒丸計畫?

時間 2021-06-03 07:41:54

1樓:Crush

一般傳統的破解方式是proxy fight,即在股東大會要求重新選舉董事會,把確立了毒丸計畫的原董事會選下去,選出新董事會之後,因為「毒丸計畫」中的shareholder rights (股東權益)都是可被董事會撤銷的,那麼這時候就可以通過買家控制的新董事會撤銷掉毒丸計畫,毒丸計畫就沒了。

這種破解方法的缺點在於時間。因為每年股東大會的時間固定,假如收購計畫出現在7月,而股東大會要等到第3月,這實際上還是給了原董事會半年的時間去做準備。在變化快速的市場當中,半年會發生很多事情,有些時候收購基本就泡湯了。

尤其是假如被收購方的董事會採取了分層選舉,一年只能選舉1/3的董事,收購方有時候可能需要1年半的時間才能獲得董事會的多數席位來取締毒丸計畫。

最近2-3年因為institutional shareholder的崛起和壓力,尤其是來自Institutional shareholders service (ISS) 的壓力,大部分上市公司都已經主動撤銷了自己的毒丸計畫(當然遇到收購出現他們還是可以再次啟用毒丸計畫),現在越來越多的企業問題出現在shareholder activism(股東活動)而不是傳統的敵意併購。